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1.瑞幸财务造假门爆发后，陆正耀的“神州系”正面临着有史以来最艰难的局面。

此前因争议广告登上热搜的宝沃汽车，受到丑闻的牵连，再度站在风口浪尖。

知情人士透露，自年起，神州系将大量资源向宝沃倾斜，希望在造车板块快速复制瑞幸的成功。

但乘联会数据显示，年1月，宝沃仅售出辆车，同比下滑54.5%。同级别中，宝沃三大主力车型BX3、BX5和BX7的销量排名均在名开外。

作为对比，同时期SUV市场排名第一的哈弗H6售出2.6万辆，相当于十多个宝沃。

到了2月份，在新冠病毒肺炎疫情的拖累下，所有车企均遭受重创。宝沃销量大幅萎缩至辆，销售几近于停滞。

此外，作为神州系的一环，宝沃的许多车辆被“内部消化”，低价卖给集团下属的其他公司，提供租车、网约车等服务。如果刨除这部分销量，宝沃的表现将更加惨淡。

而在财务层面上，在经历了五六年的所谓“品牌复兴”以后，无论是福田还是神州优车，都未能从宝沃身上赚到钱，反而要不断填进去大笔真金白银。

~年，宝沃累计为母公司福田汽车带来了超过40亿元的净亏损，亏损规模逐年扩大，年销量却未有起色，始终在3~4万辆波动。

年底，神州优车通过一系列眼花缭乱的资本运作接手宝沃，不再单独披露业绩。

不过，神州优车年上半年从盈利1.44亿元转为净亏损6.52亿元，公司承认主要原因为“联合北京宝沃推出汽车新零售模式”，在渠道和品牌建设等方面投入较大。

宝沃仍然依赖“输血”，但神州优车却有些力不从心。

截至年中，神州优车持有货币资金7.58亿元，比期初减少23.65亿元；短期借款则超过20亿元。再加上瑞幸造假事件的恶劣影响，陆正耀资本腾挪的空间已经很小。

4月初，据蓝鲸财经实地探访，位于北京密云的宝沃工厂已经停产两个多月，目前仍未复工。在车圈复工率已接近%的当下，宝沃似乎仍处于停滞状态。

被包装为“德系四兄弟”之一、又有“汽车新零售”概念加持的宝沃，始终没能赢得国内多数消费者的青睐，一步步走到了今天的境地，问题究竟出在哪里？

2.宝沃的困局，根本原因是产品力的缺失。

目前，宝沃在售的车型主要有BX3、BX5、BX7等几款SUV。

作为一个事实上的新品牌，选择国内最受欢迎的SUV作为切入点，是一个稳妥的选择。即使是蔚来、小鹏、理想等造车新势力，第一款车也都选择了这种外形气派、空间宽敞的车型。

从实际体验来看，宝沃的外观设计原创度较高，拿了德国红点设计奖；内外做工也算过得去。但在三大件——发动机、变速箱和底盘上，宝沃却是一言难尽。

以BX7为例，这款车是宝沃的旗舰车型，基于老款大众途观逆向研发，好处是技术成熟、成本较低，坏处则是老途观有什么毛病，BX7基本上也都继承了下来。

汽车媒体“一鹿有车”试驾发现，BX7的主要问题包括：仿造大众EA的发动机噪音大、油耗高，怠速状态下尤其明显；油门响应初段太灵敏、中后段又过于迟钝；刹车踏板前2/3刹车力偏弱；悬架支撑偏弱，转弯时车身有较大幅度侧倾；方向盘旷量太大、行驶中转向力度太轻等。

定位低一档的BX5，在宝沃目前的销量中占比最高。为了控制成本、拉低售价，款BX5相比款外观几无变化，发动机动力却从1.8T或2.0T缩水至1.4T，同时在中低配车型上取消头部气囊、全景天窗、定速巡航等配置，堪称“反向升级”。

此外，BX5仅有顶配车型配备氙气大灯，其余均为古老的卤素大灯。在主流品牌纷纷把LED大灯作为标配的年，宝沃落后了整整两个时代。

另一方面，宝沃过于自信的定价策略，进一步加大了终端销售的难度。

宝沃